夏斌 陈道富:人民币区域化的路径和相关建议(上)

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  一、人民币区域化的基本思路与路线图

  人民币国际化的过程,既是伴随人民币不断输出,未必断提高人民币资产市场国际影响力的过程,也是现有这种国际主要储备货币相对地位下降的过程,是有有四个 相关国家利益格局重新调整的过程。

  但会 ,要适度加快人民币国际化可能性区域化的系统进程,关键是要冷静分析形势,能不失时机地抓住世界经济变化提供的机遇,有意识的输出人民币,并借助经济影响力,在确保自身风险能管理的范围内,确立人民币资产市场的国际影响力。

  在当前,要加快推进人民币区域化系统进程,关键是三条思路:一是很难想尽法律依据但会 你民币走到境外;二是鉴于中国资本项下未完全放开的现实,能但会 你民币在境外,像这种自由兑换货币一样,可用于存款、贷款、结算支付、资产管理、投资、汇率避险等全方位业务,形成一定的市场循环规模;三是要做到境外各机构与自然人参与、扩大境外人民币市场的循环活动,须要让境外各机构与自然人,能通过中国政府允许的人民币可兑换通道,享受或帕累托图享受中国经济高增长的收益。与此一并,仍要充分利用国际组织和世界各国相关的力量,对现有主要储备货币发行国的滥发货币行为,进行适当的限制,引导“去美元化”和各地区“货币区域化”的潮流,为人民币的国际化预留空间。并在积极推动亚洲金融战略合作的过程中,积极塑造亚洲区内的“主导货币”形象。

  有鉴于此,我国人民币区域化还须要沿着以下的路线图推进,在控制风险的状态下,适度加快人民币区域化的系统进程。

  1、在国际贸易中积极推广使用人民币计价、结算

  人民币的区域化,应首先从跨境贸易结算结速。

  为此,在引入人民币外汇账户的状态下,全面放开企业在国际贸易中使用人民币计价和结算的限制。尽快消除出口退税、外汇核销等方面的技术性政策障碍,尽快放开人民币跨境结算的试点城市的限制,在全国全面推开[1]。现在是中国想推行人民币区域化而在现行国际环境下难以推行的难题,但会 未必再自己限制自己了。

  2、在现有资本账户管理框架下,逐步允许人民币拥有与外币一样的交易资格

  为降低人民币区域化过程对资本账户的冲击和可能性引发的风险,一并也为了便利人民币的跨境流动,形成良性循环,有必要在现有的资本账户管理框架下,允许人民币取得与外币一样的使用资格,在跨境直接投资、证券投资等方面,加大人民币的使用范围。

  一是为了推动人民币在跨境贸易中的运用,除应实现人民币结算的便利化外,还应为跨境贸易提供必要的人民币金融产品,尽快放宽与跨境贸易直接相关的、以人民币进行的金融活动限制。要怎样允许境外的以人民币计价和结算的贸易融资。在风险可控的状态下推动人民币出口信贷业务的发展。

  二是在目前资本帐户已放开的领域,应尽快使得人民币取得与外币一样的交易资格。倘若对方国接受,鼓励使用人民币对外直接投资和从事并购活动。结合对随近和非洲等国家(地区)的外汇援助、外汇投资与外汇贷款,设立人民币投资基金、人民币贷款和以人民币形式的对外援助。在逐步加大QFII、QDII现有外汇币种的额度基础上,增加QFII、QDII的人民币资产投资内容。

  三是继续推动中国央行和海外各国央行人民币互换计划。1508年美国金融危机中各国互相援助的基础上,扩大互换计划的国别范围、延长计划期限,增加计划额度,以进一步有益于双边的经贸活动和满足海外的人民币资金需求。

  3、推动香港人民币离岸市场的发展,在不冲击资本账户开放的状态下,为人民币境外循环运用提供风险可控的运用场所。

  不足英文境外的运用渠道,人民币在境外这样大量的沉淀,就会严重影响国际社会对人民币的接受程度。为了进一步活跃境外人民币的市场,一并也为了减缓人民币回流对国内金融市场开放的要求,有必要在香港发展人民币离岸市场。

  一是通过香港与内地商品期货交易所不同法律依据的战略合作,根据不同商品,在境内外建立以人民币标价的商品期货交易所等大宗商品期货市场。

  二是允许香港金融市场以人民币为标的,自由开展结算、存贷款、融资和这种资产市场业务。

  三是鼓励东亚国家包括这种国家的政府机构和企业,在香港人民币离岸市场发行人民币债券,筹集人民币资金,用于向中国支随近口货款等。可考虑邀请美洲、非洲的跨国机构在港设立办事处等常设机构,以提供贷款融资方面的中介担保定等服务。

  4、在风险可控的状态下,适度加快资本项目中人民币交易的开放,为境外人民币提供必要的、风险可控的投资运用渠道

  人民币区域化的加深,是与资本账户开放和金融市场的开放相联系的。考虑到相对外币而言,我国对人民币的控制能力较强,可适当加快人民币的资本账户开放和金融市场开放,进一步丰富人民币回流的渠道。

  为此应尽快研究中国人民币债券市场向海外投资者开放难题。这首很难结速国内债券市场多头管理、市场分割的局面。在鼓励允许海外投资者投资中国境内债券市场的一并,允许海外机构与企业在中国境内发行人民币债券。

  5、在国际和区域战略合作上,为人民币区域化创造必要的环境,最终实现人民币区域化的不断深入

  一方面,随着人民币在区域中的影响力加大,对我国提供金融稳定的责任要求也会相应加大,自己面,人民币区域化加大的一并,也是这种现有国际货币影响力减弱的过程。为了降低我国独立承担金融稳定的责任,减少与这种国际货币的直接冲突,我国有必要加强国际和地区货币金融战略合作,为人民币其域化创造必要的环境。

  一是始终如一地支持国际货币体系重组中的各项积极法律依据,有点硬是联合国国际货币改革小组提出的各项积极倡议,扩大SDR的额度与范围(包括人民币币种),IMF投票权改革等各项法律依据,以逐步削弱主导美元不负责任的负面影响。

  二是支持世界各地区“区域货币”、“货币同盟”的发展,积极探索与其签订货币互换计划,探索用双边货币开展贸易结算的法律依据与便利法律依据。

  三是进一步推动落实“清迈倡议”中除货币互换和储备库机制外的这种有有四个 支柱建设,补救在监控资本流动、区域金融监管和人员培训有有四个 方面被边缘化。加强这有有四个 支柱建设,以有益于在更大程度上提高东亚各国的经济运行时延、质量,一并须要有益于我国资本账户的管理。中国作为亚洲区内又影响力的国家,应以更积极的态度,求大同、存小异,鼓励亚洲各国重点发展亚洲债券市场。运用亚洲诸国高储蓄优势,支持亚洲经济的发展。在这方面,日本政府曾为亚洲国家发行武士债券提供150亿美元担保的做法,值得我国政府借鉴。

  亲戚亲戚让我们歌词 歌词 还须要用下图来反映我国人民币区域化的路线图。须要有点硬指出的是,路线图只意味着着沿着路线图的线路渐进推进人民币区域化,是有有四个 风险相对可控的过程,但未必意味着着这样事先的步骤完全实现了,才还须要开展下一步骤的活动。实际上,这样根据国际和国内的状态,合理安排,协同推进才可能性取得人民币区域化的最佳效果。

  人民币区域化路线图

  

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