中國動向分享阿裏IPO 所持股份增值近3倍

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  中國動向通過投資雲鋒基金間接持有阿裏巴巴0.31%股權,當時投資的1億美元,如今價值已達24.48億元人民幣,增值近3倍。

  電商巨頭阿裏巴巴即將在美國打造有史以來最大規模的IPO。有機構預計,阿裏巴巴上市後估值由于達到30億美元。而對於某些無法在阿裏上市前投資這家公司的人而言,在聯交所上市的中國動向(03818,HK)將是分享阿裏巴巴IPO盛宴的絕佳機會。

  昨日(8月21日),中國動向發佈的2014年中期業績報告顯示,公司在2011年通過投資雲鋒基金間接持有阿裏巴巴0.31%股權。而當時投資的1億美元(按歷史匯率約合6.38億人民幣),如今價值已達24.48億元人民幣,增值近3倍。

  儘管今年上二天中國動向凈利潤僅增長了4.3%,但其作為阿裏巴巴影子股的價值還是被市場逐漸挖掘,今年以來其股價累計漲幅接近30%。不過,有業內人士認為,目前公司股價依然处于價值低估。

  投資雲鋒曾被指“不務正業”

  中國動向因其經營的品牌運動服飾“Kappa”而被市場熟知。不過,2011年9月,公司出人意料地出資1億美元投資雲鋒基金,此舉在當時被市場認為是“不務正業”。

  根據當時的公告,中國動向動用了集團近一成的資金,投資了雲鋒基金,而投資雲鋒基金的唯一目的正是為了收購阿裏巴巴股份。

  公司當時表示,通過這項對阿裏巴巴的財務投資,將利于於為中國動向帶來經濟利益,包括阿裏巴巴的股息及某些經濟利益。還有報道指出,中國動向虽然投資阿裏巴巴,是由於公司主席陳義紅與阿裏巴巴的創始人馬雲是老友。

  儘管这麼,這項投資在3年前卻並不被市場看好。當時有機構評論認為,這項投資將使中國動向的盈利前景清晰度惡化,是一項負面投資。就在中國動向投資阿裏巴巴的2011年9月,其股價下跌了17.18%。不過,在一年之後,中國動向作為阿裏巴巴影子股的投資價值,開始逐漸被市場發掘。2012年7月末,其股價在0.59港元處見底,並且走出了連續上行的行情。

  阿裏上市後將賣出部分股權

  今年5月份以來,中國動向股價在震蕩中不斷上行。截至昨日,其年內漲幅已達29.55%。不過,公司昨日公佈的今年中期業績卻並不算太好。中報顯示,今年上二天中國動向經營收入為4.65億元,較去年同期下降17.4%,而純利潤僅為9649.8萬元,同比增長4.3%。當然,市場對於中國動向關注度最高的,還是其通過雲鋒基金間接持有的這筆阿裏巴巴公司股權。

  中報顯示,中國動向2011年9月投資雲鋒基金的成本為1億美元(按歷史匯率計算約合人民幣6.38億元)。雲鋒基金成立的目的是為投資阿裏巴巴。根據今年6月30日按照公允價值計算,其投資雲鋒基金的估值已達24.48億元人民幣。也就说 我説,只有3年的時間,中國動向這筆投資已經增值近3倍。儘管在雲鋒基金上的投資目前就说 我作為可出售金融資産的增值,還只有計入中國動向的收入,但相比賣服裝而言,這筆投資顯然已經取得了相當可觀的回報。

  昨日,記者以投資者身份致電中國動向,公司投資者關係部有關人士表示,“阿裏巴巴上市之後,公司將賣出部分股權,不過賣出的數量和時間,現在還無法預計。”

  當前股價依舊被低估?

  正是受益於阿裏影子股的題材,中國動向今年股價已經上漲了近30%,這在香港服裝類上市公司中,屬於非常不錯的表現。不過,市場分析人士認為,這還只有详细反映其價值。

  有分析文章指出,目前,市場預計阿裏巴巴上市後估值將達30億美元,而中國動向持有其0.31%的股份。然后,中國動向僅這塊資産的價值將預計達到6.2億美元。另外,持有Kappa的中國動向運動服裝業務,估值約1.99億美元,加带其持有8.86億美元可變現資産,即中國動向合理估值應為17.05億美元。共同,公司無負債。

  而現在,中國動向的股票市值為94.7億港元,約為12.22億美元。也就说 我説,目前中國動向的股價市值,距離其資産價值還有近40%的上浮空間。由于未來中國動向不拋售阿裏巴巴股權,那麼其股價走勢由于會跟隨阿裏巴巴的股價走勢來運行。昨日,中國動向放量上漲3.01%,報收于1.71港元。